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2022年11月24日 洋芋财经网

银行业:维持底部震荡政策收紧洪峰或已过

银行业:维持底部震荡政策收紧洪峰或已过 更新时间:2010-5-27 6:04:49   一。本周观点及投资视线。  1。管理层将进入一段政策效果观察期,短期内出台新的大幅紧缩政策的可能性较小,尽管后续的政策力度不会加大,但基于房价仍未出现明显回落、宏观调控的政策惯性以及去年天量流动性使得通胀率可能随时上扬,调控政策难以获得放松,对已有政策的执行也难以打折扣。  2。从中期看,国内经济面临二次回落的压力,经济回落的过程将伴随着资产质量风险一定程度的暴露。再融资压力、加上银监会可能进一步提高资本充足率和拨备覆盖标准,使得部分银行股存在着业绩下调的风险。以上这些都对板块估值构成负面压力。  3。目前银行板块估值距离08年末的估值低点只有10%左右,我们认为银行板块有潜在的长期风险,但目前的股价已经反映了未来一年多可能的所有不利因素,政策利空压力下降后,未来一段时间最可能的是在底部区域震荡。总体的投资机会来自于超跌后的反弹。  二。行业评论与动态:  1。近两周票据需求上升,收益率下行。  2。四川省4月贷款利率环比上升。  3。上海银行业问卷调查:担忧通胀和房地产走势。  4。房产信托发行量大减,利率显著上浮。  5。北京住建委为银行配发“钥匙盘”,银行可登陆系统查询购房人房屋信息。  6。人民币结算试点扩容。  7。温州人行调查报告:温州本地民间借贷容量估计达到560亿,89%的家庭个人和56.7%的企业参与民间借贷。  8. 4月货币信贷:对公贷款回落但仍属较高水平,票据有所反弹但比重仍创新低。  9. 4月贷存比有所回落,但一般性贷款占比继续攀升。  10。银行间利率:趋于从低位持续回升。  三。公司动态:  1。建设银行:或下调新增贷款目标,再融资或推迟至明年初。  2。招商银行:企业年金基金托管突破200亿。  3。邮储银行:小额贷款逾期率高。  4。上海银行:上市万事俱备,员工持股问题悬而未决。  四。估值跟踪:  目前银行板块当前动态PB约为1.7倍,动态PE为10.1倍,银行板块落后于沪深300的PE估值差异为30%,PB估值落后约21%。

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